Ley del Mercado de Valores y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en España

Introducción

La Ley del Mercado de Valores regula los mercados primarios y secundarios de valores en España, estableciendo los principios de su organización, funcionamiento, normas que rigen la actividad de los participantes y su régimen de supervisión. Esta ley abarca tanto los valores financieros como los contratos cuyo subyacente no es financiero.

Valores Negociables y No Negociables

Valores Negociables

  • Acciones de sociedades anónimas
  • Derechos de suscripción
  • Warrants y otros que pueden dar derecho a suscripción o adquisición de otros valores
  • Cuotas participativas de cajas de ahorros
  • Obligaciones, bonos y valores análogos representativos de un empréstito público o privado
  • Pagarés, letras, certificados de depósito si se emiten en masa para la captación de fondos
  • Cédulas, bonos y participaciones hipotecarias
  • Participaciones en fondos de inversión
  • Contratos negociables en mercados secundarios
  • Otros derechos patrimoniales susceptibles de tráfico generalizado

Valores No Negociables

  • Participaciones de sociedad de responsabilidad limitada
  • Cuotas sociales en el capital de sociedad colectiva y comanditarias simples
  • Aportaciones al capital de sociedad de garantía recíproca
  • Acciones de sociedad rectoras de bolsas u otros mercados secundarios de la sociedad de bolsas y del servicio de compensación y liquidación de valores

Emisión de Valores

La emisión de valores debe comunicarse a la CNMV y cumplir los siguientes requisitos:

  1. Entrega del proyecto de emisión a la CNMV
  2. Aportación a la CNMV y registro por parte de la misma de los documentos que acrediten el acuerdo de emisión, las características de los valores emitidos y los derechos y obligaciones de sus tenedores
  3. Auditoría de cuentas de la entidad emisora y registro del informe de auditoría
  4. Publicación de un folleto informativo sobre la emisión proyectada

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)

La CNMV tiene como objetivo velar por la transparencia de los mercados de valores. Sus funciones principales son:

  1. Asesorar al gobierno, al Ministerio de Economía y Hacienda y a los órganos equivalentes de las comunidades autónomas en materias relacionadas con los mercados de valores
  2. Elevar a dichos órganos propuestas sobre medidas o disposiciones relacionadas con los mercados de valores
  3. Difundir y promover información para conseguir la transparencia de los mercados, la correcta formación de los precios y la protección de los inversores
  4. Dictar las circulares en las que se exige el desarrollo y ejecución de las normas dispuestas en los reales decretos
  5. Ejercer el control económico y financiero

Empresas de Servicios de Inversión (ESI)

Las ESI son entidades financieras cuya actividad principal consiste en prestar servicios de inversión con carácter profesional a terceros. Los tipos de entidades que realizan el servicio de inversión son:

  1. Sociedades de valores
  2. Agencias de valores
  3. Sociedades gestoras de carteras

Fondos de Garantía de Inversiones

Con el fin de paliar el riesgo que sufren los inversores ante situaciones de insolvencia, se ha creado la figura de los fondos de garantía a los que tienen obligación de adherirse todas las empresas españolas de servicio de inversión.

Mercados Financieros

Mercados Primarios

Los mercados primarios permiten la adquisición de pasivos/activos financieros de nueva creación. Los títulos deben depositar un folleto de emisión en la CNMV.

Mercados Secundarios

Los mercados secundarios permiten vender y comprar títulos ya creados y que se encuentren en poder de una persona o entidad. Por tanto, los mercados secundarios dan liquidez a las inversiones permitiendo al propietario de los títulos cambiarlos por dinero.

Sociedad Holding

Una sociedad holding es una compañía matriz que controla y dirige a empresas filiales. Para ejercer dicho control, la matriz es propietaria de las acciones de las filiales.

Cuentas Directas en el Banco de España

Los particulares no pueden tener cuentas directas en el Banco de España.

Otros Emisores de Deuda Pública

A través del mercado de deuda pública anotada se ponen en circulación títulos de deuda emitidos por las comunidades autónomas, ayuntamientos o empresas públicas como el Instituto de Crédito Oficial.

Mercado Secundario de Deuda Pública

Cuando los propietarios de deuda pública desean transformar sus títulos en dinero sin esperar su vencimiento, deben acudir al mercado secundario.

Las Bolsas de Valores

En España existen 4 bolsas: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia. Cada bolsa está organizada, dirigida y administrada por una sociedad rectora que se ocupa de admitir mediante un acto expreso a las entidades que son miembros de la misma. Las cuatro bolsas están interconectadas por una red informática denominada Sistema de Interconexión Bursátil Español o mercado continuo.

Subastas

Las subastas son periodos durante los cuales los inversores pueden introducir, modificar y cancelar órdenes pero sin que se realicen operaciones. El precio final de la subasta es aquel en el que la oferta y la demanda han coincidido más veces.

Sesión Abierta

En la sesión abierta se desarrolla la contratación de forma continuada y se admite la introducción de órdenes así como su negociación.

Subasta de Volatilidad

La subasta de volatilidad se produce cuando se van a superar los límites de oscilación de precio que en cada momento se consideran normales para un valor.