Fuentes de Financiación Empresarial: Tipos y Clasificación

Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias.

Clasificación de los Recursos Financieros de la Empresa

  • Por Plazo de Devolución

    • Corto Plazo (<1 año): Créditos de proveedores, préstamos bancarios.
    • Largo Plazo (>1 año): Préstamos a largo plazo, empréstitos. También incluye recursos propios (capital, reservas) cuando tienen un plazo de exigibilidad indeterminado o indefinido en el tiempo.

  • Por Procedencia

    • Interna: Beneficios no distribuidos (reservas), amortizaciones y provisiones.
    • Externa: Capital social, préstamos, créditos.

  • Por Titularidad

    • Propios: Capital, reservas.
    • Ajenos: Préstamos, créditos, empréstitos (de corto o largo plazo).

  • Por Obtención

    • Espontánea: Aplazamientos de pago de las deudas contraídas (ej. facturas a 30 días).
    • Negociada: Contratos, por lo que no se dan de forma espontánea (ej. préstamos bancarios).

Recursos Financieros Según la Titularidad

1. Recursos Propios o Financiación Propia

Los recursos propios son aquellos que pertenecen a la empresa y no tienen un plazo de devolución establecido. Se clasifican en:

1.1. Recursos Propios con Carácter Externo

Constituidos por el capital social, las ampliaciones del capital social y las subvenciones.

  • CAPITAL SOCIAL: Aportaciones de los socios al crear la empresa o ampliarla. Pueden provenir de:
    • Personas individuales (ej. un emprendedor).
    • Otras empresas o grupos empresariales.
    • Sociedades de Capital Riesgo (SCR): Estas financian startups o pymes temporalmente, aportan capital (no préstamos) y obtienen participación en la empresa.
  • SUBVENCIONES: Dadas por las Administraciones Públicas. Son fondos “gratuitos” que recibe la empresa para llevar a cabo una actividad.

1.2. Recursos Propios con Carácter Interno (Autofinanciación)

Se distinguen dos tipos de autofinanciación:

  • Por enriquecimiento: Constituida por las reservas que aumentan el neto patrimonial.
  • Por mantenimiento: Fondos de amortización y provisiones; dinero guardado para cubrir gastos futuros o pérdidas previsibles.
  • RESERVAS: Son beneficios no distribuidos por la empresa. Hay 3 tipos:
    • Legales: Obligatorias por ley.
    • Estatutarias: Fijadas por estatutos de la empresa.
    • Voluntarias: Para beneficios extraordinarios.

    Las reservas permiten invertir y favorecen el crecimiento.

  • AMORTIZACIÓN: Es la pérdida de valor del inmovilizado por uso u obsolescencia. Esta se calcula cada año y se suma al coste del producto. Además, aumenta con los años hasta que se sustituye el bien. Todo el dinero acumulado permite reemplazar los activos al final de su vida útil.
  • Tipos de Depreciación:
    • Funcional: Pérdida de valor por uso y desgaste.
    • Física: Disminuye por el paso del tiempo, aunque no se use.
    • Económica: Pérdida de valor por avances tecnológicos o cambios en la demanda.
  • PROVISIONES: Son parte del resultado de la empresa; estas crean un fondo para hacer frente a pérdidas que aún no se han materializado o a futuros gastos.
    • Ejemplos: pérdida de valores mobiliarios, fondos para indemnizaciones, pago de impuestos.

2. Recursos Financieros Ajenos a Largo Plazo

Son aquellos de los que se dispone por más de un ejercicio económico y deben devolverse con intereses.

  • PRÉSTAMOS A LARGO PLAZO: Son otorgados por bancos, cajas, cooperativas, etc. Se recibe el dinero de inmediato y se devuelve con intereses según lo acordado.
  • EMPRÉSTITOS: Son títulos de crédito (bonos, obligaciones, pagarés) emitidos por la empresa y comprados por terceros. Ofrecen intereses fijos (renta fija). La diferencia con las acciones es que estas son de renta variable (sin interés fijo).
  • LEASING: Sistema de financiación que permite a una empresa incorporar un activo fijo mediante el pago de cuotas periódicas.
    • Participantes:
      • Empresa-cliente (arrendatario): necesita el bien.
      • Proveedor o fabricante: posee o fabrica el bien.
      • Empresa de leasing (arrendador): financia la compra y cede el bien a cambio de cuotas.
    • Características principales:
      • La duración suele coincidir con la vida útil del bien.
      • Las cuotas incluyen: amortización, intereses, gastos administrativos y prima de riesgo.
      • Al finalizar el contrato, el arrendatario puede devolver el bien, comprarlo o renovar el leasing.
  • RENTING: Contrato de alquiler a medio/largo plazo de bienes muebles o inmuebles, donde:
    • El arrendatario paga una cuota fija mensual durante un plazo acordado.
    • La empresa de renting ofrece: uso del bien, mantenimiento y seguro a todo riesgo.
    • Ventajas fiscales: La renta es 100% deducible y no hay duración mínima.
    • Fin del contrato: El cliente puede renovar o cambiar los equipos, pero no comprarlos (diferencia clave con el leasing).

3. Recursos Ajenos a Corto Plazo

Se dispone de créditos a corto plazo que permiten financiar parte de su ciclo de explotación.

  • PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO: Dinero que el banco presta a la empresa para necesidades inmediatas. Plazo: menos de 12 meses. Devolución: Capital + Intereses (según contrato).
  • CRÉDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO:
    • Descubierto en Cuenta (Números Rojos):
      • Gastar más dinero del que hay en la cuenta corriente.
      • Ventaja: liquidez inmediata (sin trámites).
      • Desventaja: muy caro (solo para emergencias).
    • Cuenta de Crédito:
      • “Límite de dinero” preaprobado por un banco que la empresa puede usar cuando lo necesite.
      • Características:
        • Intereses: solo se pagan por el dinero usado.
        • Comisión: por la parte no utilizada.
  • CRÉDITO COMERCIAL: Financiación “gratuita” que obtiene la empresa al aplazar pagos a proveedores.
  • DESCUENTO DE EFECTOS: Anticipar el cobro de una letra de cambio antes de su vencimiento. Tiene coste por intereses y comisiones.
  • FACTORING: Vender derechos de cobro a una empresa (llamada “factor”) para obtener liquidez inmediata, evitando así el impago o la morosidad. Inconveniente: Coste alto (comisiones + intereses elevados).
  • CONFIRMING: Servicio financiero donde el banco gestiona tus pagos a proveedores, ofreciéndoles la opción de cobrar antes.
    • Ventajas:
      • Mejora la relación con proveedores (ellos eligen cuándo cobrar).
      • Reducción de costes administrativos (el banco gestiona los pagos).

Criterios de Inversión Empresarial: Métodos de Selección

Características de una Inversión

Cualquier proyecto de inversión supone la inmovilización de unos recursos durante un periodo más o menos largo, con la esperanza de obtener unos ingresos superiores a la inmovilización del dinero. Por ello, toda inversión se caracteriza, desde el punto de vista financiero, por la corriente de pagos y cobros que genera en la empresa mientras dura la misma.

  • Desembolso inicial (D0): momento 0.
  • Duración temporal (n).
  • Flujos netos de caja (F1, F2, F3…): ingresos – pagos.
  • Valor residual (R).

Las decisiones empresariales las toma la dirección de la empresa. La dirección financiera analiza y elige las inversiones más convenientes. Los recursos son limitados, por lo tanto, hay que elegir las más rentables, y el objetivo es la máxima rentabilidad del dinero invertido.

Métodos de Selección de Inversiones

Hay dos métodos de selección de inversiones:

  • 1. Métodos de Selección Estáticos

    • Tiene en cuenta que el valor del dinero no cambia con el tiempo.
    • No distingue entre cobros/pagos en distintos momentos.
      • Criterio del plazo de recuperación o pay-back.

  • 2. Métodos de Selección Dinámicos

    • Tiene en cuenta que el valor del dinero varía con el tiempo.
    • Analiza cuándo ocurren los flujos de caja (positivos o negativos).
      • Criterio del Valor Actual Neto (VAN).
      • Criterio de la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) (Solo Teoría).

1. Métodos de Selección Estáticos

Los flujos de caja tienen el mismo valor aunque se hayan producido en diferentes momentos. El dinero tiene un valor diferente en el tiempo a causa del tipo de interés y la inflación.

Criterio del Plazo de Recuperación o Pay-back: Tiene como objetivo determinar el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso inicial.

  • D = desembolso inicial (inversión inicial).
  • F = Flujo de caja (Ingresos – Pagos).

2. Métodos de Selección Dinámicos

Tienen en cuenta el momento concreto en que se produce la entrada o salida de las cantidades monetarias. Dos cantidades monetarias, que se consiguen en un tiempo diferente, tienen distinto valor, ya que el dinero puede capitalizarse a un tipo de interés determinado y, además, el poder adquisitivo del dinero varía a causa de la inflación.

  • A. CRITERIO DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN) O VALOR CAPITAL (VC): Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual (momento 0) y obtener el valor capital en este momento. Las cantidades se deben sumar o restar según representen entradas o salidas monetarias provocadas por la inversión.
    • Resultado negativo: salidas > entradas (la inversión no es recomendable).
    • Resultado positivo: salidas < entradas (la inversión es recomendable).
    • Resultado es cero: salidas = entradas (es indiferente).
    • Para escoger la más rentable, se elige la que tenga el valor positivo más alto.
  • B. CRITERIO DE LA TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR) O TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): El valor “r” da una medida de la rentabilidad de la inversión. Para escoger una inversión, se debe comparar esta tasa de rentabilidad con el tipo de interés de mercado. Se dan tres posibilidades:
    • Si r > i: conviene hacer la inversión, ya que ofrece una rentabilidad superior a la del mercado.
    • Si r < i: la inversión no interesa, ya que la rentabilidad que se puede obtener es inferior a la del mercado.
    • Si r = i: la inversión es indiferente y la empresa no ganará ni perderá con la inversión.

    De entre todos los proyectos de inversión para los cuales “r” es mayor que “i”, se elegirá aquel que tenga un valor de “r” superior.